Prospekt Unitree: co čísla ukazují o prodeji humanoidů a robotických psů

Vstup společnosti Unitree na šanghajskou burzu STAR Market v srpnu 2026 zveřejnil vzácný soubor auditovaných prodejních údajů výrobce humanoidních robotů. Podle dostupných zpráv dosáhly tržby v roce 2025 zhruba 1,7 miliardy jüanů, humanoidi předstihli robotické psy a staly se největší produktovou řadou, hrubá marže činila přibližně 60 % a většinu prodejů tvořili kupující z výzkumu a vzdělávání. Továrny představovaly jen malý podíl.

To je důležité i mimo okruh investorů. Většina firem vyrábějících humanoidy zveřejňuje ukázky a cíle, nikoli faktury. Údaje společnosti Unitree ukazují, kdo za tyto stroje dnes skutečně platí, kolik zhruba vydělá výrobce na jednom kusu a jak velká část trhu je stále experimentální. Tento článek shrnuje čísla tak, jak je uvedly agentury Reuters a Associated Press a čínská státní média. Jde o obecné informace, nikoli o investiční doporučení.

Kotace ve stručnosti

Společnost Unitree se sídlem v Hangzhou stanovila cenu akcií na 150,80 jüanu a získala asi 6,1 miliardy jüanů za 10 % rozšířeného základního kapitálu. Firma tak byla oceněna zhruba na 61 miliard jüanů (asi 9 miliard amerických dolarů), uvedla agentura Reuters 6. srpna 2026. O několik dní později Reuters oznámila, že drobní investoři upsali nabídku více než 8 000krát a cena v IPO odpovídala zhruba 219násobku zisku za rok 2025.

Obchodování začalo 19. srpna 2026. Agentura Associated Press uvedla, že akcie během prvního obchodního dne vzrostly až o 629 % a uzavřely na 845 jüanech, tedy o 460 % nad nabídkovou cenou. Růst nevydržel. Do 10. září se podle Global Times cena akcií zhruba přepůlila oproti vnitrodennímu maximu 1 100 jüanů.

Cena akcií však není předmětem tohoto článku. Pro celé odvětví jsou užitečné provozní údaje, které kotaci provázely.

Tržby: malý základ, velmi rychlý růst

Podle údajů z prospektu, které uvedl server Global Times, činily tržby společnosti Unitree v roce 2023 159,13 milionu jüanů, v roce 2024 392,77 milionu jüanů a v roce 2025 1,70 miliardy jüanů. To je více než desetinásobný nárůst za dva roky, ovšem z nízkého výchozího bodu. Při současných směnných kurzech činily tržby za rok 2025 zhruba 250 milionů amerických dolarů, což uvádí i agentura AP.

Pro srovnání: jde o středně velký hardwarový podnik, nikoli o firmu masového trhu. Je to zároveň jeden z mála výrobců humanoidů s tržbami v tomto řádu, které lze ověřit podle regulovaných dokumentů.

Od té doby se růst zpomalil. Global Times uvedl, že tržby za první pololetí 2026 meziročně vzrostly o 48,54 %. Ve své první čtvrtletní zprávě jako veřejně obchodovaná společnost Unitree oznámila, že tržby ve třetím čtvrtletí vzrostly o 70 % na 665 milionů jüanů, zatímco čistý zisk klesl o 17,4 % na 112,7 milionu jüanů, protože výdaje na výzkum a vývoj se více než zdvojnásobily, podle agentury Reuters, kterou 28. října 2026 převzal server The Standard. Tržby za prvních devět měsíců roku 2026 dosáhly 1,82 miliardy jüanů, tedy už více než za celý rok 2025.

Kusy: roboti-psi podle počtu, humanoidi podle hodnoty

Údaje z prospektu, které uvedl Global Times, ukazují, že v letech 2023 až 2025 prodal Unitree 33 294 čtyřnohých robotů a 5 632 humanoidních robotů. Samotné dodávky humanoidů v roce 2025 přesáhly 5 500 kusů, což znamená, že téměř všechny prodeje humanoidů proběhly během jediného roku.

Podle počtu kusů stále dominují roboti-psi: za tři roky prodal Unitree na jednoho humanoida téměř šest čtyřnohých robotů. Podle hodnoty se však poměr obrátil. Reuters uvedla, že humanoidní roboti v roce 2025 přinesli 867,8 milionu jüanů, tedy asi polovinu celkových tržeb, a staly se tak největším byznysem společnosti Unitree před čtyřnohými roboty.

Údaje z prospektu, tak jak byly publikovány, neobsahují průměrnou prodejní cenu. Hrubé vydělení tržeb z humanoidů za rok 2025 více než 5 500 dodanými kusy dává zhruba 150 000–160 000 jüanů na jednoho humanoida. Jde o náš vlastní výpočet, nikoli o zveřejněné číslo. Nezohledňuje příslušenství, software, slevy ani rozdíly mezi modely, například mezi Unitree G1 a větším Unitree H1. Přesto naznačuje, že typický humanoid, který Unitree v roce 2025 prodal, byla kompaktní a relativně cenově dostupná výzkumná platforma, nikoli velký průmyslový stroj. Ceníkové ceny novějších modelů najdete v našem článku Unitree H2, H2-X a R1: specifikace a ceny.

Global Times později v článku z 19. října 2026 uvedl, že Unitree v roce 2025 vyrobil více než 6 500 humanoidů oproti více než 5 500 dodaným. Rozdíl mezi výrobou a dodávkami stojí za sledování v dalších zprávách.

Marže a zisk

Nejpozoruhodnějším údajem jsou marže. Global Times uvedl, že hrubá marže společnosti Unitree vzrostla ze 44,22 % v roce 2023 na 60,13 % v roce 2025. Ve stejné zprávě stojí, že firma vyrábí většinu klíčových komponent ve vlastní režii a díly z externích zdrojů tvoří jen menšinu nákladů. Vertikální integrace motorů, převodovek a dalších částí pohonů je věrohodným vysvětlením marže, i když shrnutí prospektu marži nečlení podle produktů.

Údaje o zisku je třeba číst opatrně. Global Times uvedl čistý zisk za rok 2025 ve výši 278,21 milionu jüanů a vyšší hodnotu 590,75 milionu jüanů u čistého zisku připadajícího mateřské společnosti po vyloučení mimořádných položek. Velký rozdíl znamená, že na vykázaný výsledek měly výrazný vliv jednorázové položky. Zprávy, které jsme prověřili, je nerozepisují, a proto by čtenáři neměli žádné z obou čísel samostatně považovat za úplný obraz.

Vývoj v roce 2026 je smíšený. Reuters uvedla, že upravený zisk v prvním čtvrtletí 2026 meziročně klesl o 52,6 % na 40,3 milionu jüanů, přestože tržby vzrostly o 68,5 %. Global Times uvedl, že upravený čistý zisk za první pololetí klesl o 19,34 % na 244 milionů jüanů. Ve třetím čtvrtletí čistý zisk opět klesl navzdory silným prodejům, přičemž výzkum a vývoj odpovídal 19,1 % tržeb, podle agentury Reuters. Za prvních devět měsíců však čistý zisk vzrostl o 270,5 % na 386,7 milionu jüanů.

Kdo kupuje: laboratoře, školy a showroomy

Struktura zákazníků je nejužitečnějším číslem pro každého, kdo chce posoudit skutečnou poptávku. Za prvních devět měsíců roku 2025 podle Global Times tvořili zákazníci z výzkumu a vzdělávání 73,6 % prodejů společnosti Unitree, komerční a spotřebitelské využití 17,39 % a průmyslové aplikace 9,01 %.

Jednoduše řečeno, většina robotů Unitree míří na univerzity, do výzkumných skupin, k vývojářům a do škol, které je používají jako platformy pro práci na pohybu a umělé inteligenci. Menší podíl připadá na komerční využití, například na výstavy, v maloobchodu a v zábavě, kam patří i roboti na akcích. Nasazení v továrnách, tedy případ užití, který v marketingu humanoidů převládá, tvoří méně než desetinu prodejů.

U rané technologie to není nic neobvyklého. Ukazuje to však, že podle vlastních dokladů společnosti Unitree se humanoidi na trhu stále kupují převážně proto, aby se na nich učilo a aby se předváděli, nikoli aby nahrazovali pracovníky.

Zeměpis a rizika

Zámořské prodeje činily v roce 2025 podle Global Times 731,66 milionu jüanů, tedy 43,65 % tržeb z hlavní činnosti. Reuters i AP uvedly, že Spojené státy tvořily zhruba 13 % tržeb.

Reuters také upozornila, že prospekt jmenuje jako rizika pro zahraniční růst a dodávky komponent americká cla, omezení vládních nákupů, exportní kontroly a možnou ztrátu stávajících povolení. Prospekt uvádí, že současné produkty mají potřebná povolení, ale budoucí modely by mohly narazit na omezení. Pro kupující mimo Čínu je to bod k zapamatování z hlediska dodavatelského řetězce, nikoli důvod k obavám.

Co z dokumentů nevyplývá

Ve veřejných zprávách chybí několik věcí. Chybí rozdělení marže podle produktových řad i zveřejněná průměrná cena podle modelu. Chybí také jasné rozlišení mezi roboty prodanými napřímo a roboty používanými v pronajímaných či akčních flotilách. Odhady tržních podílů zveřejněné v souvislosti s kotací pocházejí od různých výzkumných firem a navzájem se neshodují, proto jsme je vynechali.

Čísla se navíc týkají jediné společnosti. Kombinace poptávky řízené výzkumem a vysokých marží u konkurentů, kteří prodávají větší a dražší stroje, platit nemusí.

Co to znamená pro pořadatele akcí

• Roboti na akcích jsou většinou titíž jako v laboratořích. Komerční a spotřebitelský segment, který zahrnuje výstavy a zábavu, tvořil ve sledovaném období zhruba 17 % prodejů společnosti Unitree. Využití na akcích je zavedeným vedlejším trhem, nikoli hlavním.
• Roboti-psi zůstávají objemovým produktem. Unitree prodal mnohem více čtyřnohých robotů než humanoidů, takže Unitree Go2 nebo podobný model může být ve spěchu snazší sehnat než humanoida. Kompromisy vysvětluje náš průvodce jak vybrat mezi humanoidem, robotickým psem a telepresenčním robotem.
• Ceny výrobce jsou jen částí nabídky pronájmu. Hardware tvoří zlomek nákladů na obsluhované a naprogramované vystoupení; viz kolik stojí pronájem humanoidního robota.
• Počítejte s rychlou obměnou modelů. Společnost, která tak rychle roste a tolik investuje do výzkumu, bude svou nabídku obnovovat často, proto si v každé rezervaci potvrďte přesný model a verzi softwaru.
• Tvrzení z oboru poměřujte s dokumenty. Tam, kde existují auditované údaje, jsou lepším vodítkem k tomu, co humanoidi dnes skutečně dělají, než ukázková videa.

Časté otázky

Kolik humanoidních robotů podle prospektu IPO společnost Unitree prodala?

Podle údajů z prospektu, které uvedl Global Times, prodal Unitree mezi lety 2023 a 2025 celkem 5 632 humanoidních robotů, z toho více než 5 500 kusů jen v roce 2025. Ve stejných třech letech prodal 33 294 čtyřnohých robotů. Podle počtu kusů tedy stále vedou roboti-psi, ačkoli humanoidi se v roce 2025 podle agentury Reuters staly větším zdrojem tržeb.

Jaké byly tržby společnosti Unitree v roce 2025?

Unitree vykázal za rok 2025 tržby zhruba 1,70 miliardy jüanů, oproti 392,77 milionu jüanů v roce 2024 a 159,13 milionu jüanů v roce 2023, podle údajů z prospektu, které uvedl Global Times. Reuters uvedla, že humanoidní roboti přispěli 867,8 milionu jüanů, tedy zhruba polovinou celku. Zámořské trhy tvořily 43,65 % tržeb z hlavní činnosti.

Kdo kupuje většinu robotů Unitree?

Zákazníci z oblasti výzkumu a vzdělávání, například univerzity, laboratoře a školy, tvořili za prvních devět měsíců roku 2025 podle Global Times 73,6 % prodejů společnosti Unitree. Komerční a spotřebitelské využití, které zahrnuje výstavy a zábavu, činilo 17,39 %. Průmyslové aplikace tvořily jen 9,01 %. Většina kupujících tedy roboty používá jako vývojové platformy, nikoli jako výrobní zařízení.

Je společnost Unitree zisková?

Ano, podle vykázaných údajů. Global Times uvedl čistý zisk za rok 2025 ve výši 278,21 milionu jüanů a 590,75 milionu jüanů po vyloučení mimořádných položek, při hrubé marži 60,13 %. Zisk byl v roce 2026 nevyrovnaný: čistý zisk ve třetím čtvrtletí klesl o 17,4 %, protože výdaje na výzkum se více než zdvojnásobily, uvedla agentura Reuters, zatímco za devět měsíců čistý zisk vzrostl o 270,5 %. Nejde o investiční doporučení.

Jak článek vznikl: napsala ho redakce humanoid4rent s pomocí AI; každé faktické tvrzení jsme 2026-10-31 ověřili ve zdrojích uvedených níže. Našli jste chybu? Napište na info@humanoid4rent.com.